Được sự hậu thuẫn mạnh mẽ của chính quyền Trump, Hoa Kỳ đang đẩy nhanh quá trình tích hợp tài sản tiền mã hóa vào hệ thống tài chính chính thức. Ngày 01/08, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) chính thức khởi động sáng kiến quản lý mới mang tên Crypto Sprint. Đến ngày 05/08, CFTC đề xuất đưa tài sản tiền mã hóa giao ngay lên các sàn giao dịch hợp đồng đã đăng ký với CFTC (DCM) để đáp ứng yêu cầu giao dịch tuân thủ. Tiếp đó, vào ngày 21/08, CFTC công bố giai đoạn tiếp theo của Crypto Sprint, tập trung ưu tiên giao dịch thời gian thực tài sản số ở cấp liên bang. Trọng tâm của kế hoạch này là giải quyết các vấn đề liên quan đến giao dịch ký quỹ, đòn bẩy hoặc tài trợ dành cho nhà đầu tư cá nhân trên các sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC. Sáng kiến này không chỉ chấm dứt sự mơ hồ về quản lý ở thị trường giao ngay mà còn cho thấy lộ trình tuân thủ rõ nét, khả thi cho ngành Web3.

Quyền Chủ tịch CFTC Caroline Pham nhấn mạnh: “Dưới sự lãnh đạo mạnh mẽ của Tổng thống Trump, CFTC đang thúc đẩy phát triển giao dịch giao ngay tài sản số ở cấp liên bang và phối hợp chặt chẽ với dự án Crypto Project của SEC.” Phát ngôn này xác nhận: các cơ quan quản lý Mỹ đang chuyển từ chính sách “đàn áp phòng thủ” sang “chấp nhận tổ chức”, qua đó mở ra cơ hội tuân thủ chưa từng có cho hạ tầng Web3, bao gồm DeFi, stablecoin và các phái sinh on-chain.

Hợp pháp hóa hợp đồng giao ngay: Điểm xuất phát cho tiến trình tổ chức hóa thị trường tiền mã hóa

Suốt nhiều năm, khung pháp lý của Hoa Kỳ thiếu cơ chế giám sát nhất quán đối với giao dịch giao ngay tài sản tiền mã hóa. Những giao dịch liên quan đến BTC và ETH chủ yếu thực hiện trên nền tảng nước ngoài hoặc sàn nội địa chưa được phép hoạt động. Sự thiếu hụt quản lý này làm công tác bảo vệ nhà đầu tư gặp khó khăn và khiến dòng vốn tổ chức lớn còn dè dặt.

Crypto Sprint của CFTC nhắm trực diện vào vấn đề này. Một nội dung trọng tâm là cho phép hợp đồng giao ngay tiền mã hóa không phải chứng khoán được niêm yết hợp pháp trên các DCM đã đăng ký với CFTC. Khi cho phép các nền tảng này giao dịch tài sản tiền mã hóa giao ngay, CFTC mang đến lựa chọn tuân thủ cho phân khúc thị trường vốn trước đây bị chi phối bởi các sàn giao dịch nước ngoài hoặc chưa cấp phép—nơi đã mất uy tín tổ chức đáng kể sau vụ FTX (2021) và các khó khăn pháp lý của Binance. Chính sách này mở ra kênh tiếp cận hợp pháp, minh bạch và công bằng với tài sản tiền mã hóa dành cho nhà đầu tư tổ chức, loại bỏ các rào cản lớn đối với việc phân bổ tài sản số quy mô lớn.

Theo CFTC, mục 2(c)(2)(D) của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa quy định mọi giao dịch hàng hóa có liên quan đến đòn bẩy, ký quỹ hoặc tài trợ phải thực hiện trên DCM đã đăng ký. Đây là cơ sở pháp lý vững chắc bảo đảm việc niêm yết hợp đồng giao ngay tài sản tiền mã hóa tuân thủ, đồng thời giúp thị trường minh bạch hơn. Với khuôn khổ này, các sàn giao dịch tập trung như Coinbase, hoặc giao thức phái sinh on-chain như dYdX, có khả năng được chấp thuận thông qua đăng ký DCM.

Chính sách mới này còn mở đường cho tổ chức tài chính truyền thống tiếp cận tài sản tiền mã hóa hợp pháp. Sàn CME (Chicago Mercantile Exchange), với vai trò DCM hàng đầu, đã sở hữu hạ tầng hợp đồng tương lai BTC và ETH tiên tiến. Khi hợp đồng giao ngay được cấp phép, nhà đầu tư tổ chức sẽ thuận tiện chuyển đổi giữa giao dịch hợp đồng tương lai và giao dịch giao ngay tài sản số, thúc đẩy tốc độ dòng vốn truyền thống gia nhập thị trường tiền mã hóa.

Giai đoạn mới của Crypto Sprint bắt đầu từ ngày 21/08 nhằm khắc phục các vấn đề về cấu trúc thị trường, giải pháp lưu ký, giám sát stablecoin và tiêu chuẩn chống rửa tiền với tài sản số. Ông Andrew Rossow, CEO AR Media Consulting, chia sẻ với Decrypt rằng CFTC đang nỗ lực xây dựng một thị trường giao ngay cấp liên bang thống nhất dành cho tài sản tiền mã hóa, giải quyết tình trạng phân mảnh giữa các bang và các vùng mờ về quy định. Đây là một “chiến lược xác lập tính hợp pháp liên bang” nhằm thúc đẩy cải cách sâu rộng. Khi các hạn chế cấp liên bang được dỡ bỏ, nhà đầu tư cá nhân sẽ được bảo vệ vững vàng hơn, khôi phục niềm tin và khắc phục thiệt hại thị trường do thiếu quy chế quản lý.

Chương trình còn lại của Crypto Sprint sẽ tiếp tục giải quyết các vấn đề tồn đọng như kiểm soát DeFi, tiếp cận dịch vụ ngân hàng, minh bạch thuế và phối hợp liên cơ quan.

SEC và CFTC hợp lực: Phối hợp quản lý đem lại sự chắc chắn

Một trong những vấn đề nan giải nhất của thị trường tiền mã hóa Hoa Kỳ những năm qua là sự chồng chéo, không rõ ràng về trách nhiệm giữa SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai). Nhiều dự án vừa phải tuân thủ quy định của SEC, vừa chịu kiểm tra giao dịch hàng hóa từ CFTC, dẫn đến “vùng mờ pháp lý” và bị kiểm tra chồng chéo—gây lãng phí nguồn lực và tạo bất ổn.

Crypto Sprint đã trực tiếp giải quyết vấn đề này: CFTC và SEC sẽ phối hợp xác định tình trạng pháp lý của tài sản tiền mã hóa (là chứng khoán hay hàng hóa), xây dựng chuẩn lưu ký, đồng thời xác lập yêu cầu tuân thủ giao dịch. Nhờ đó, các bên tham gia thị trường có được một khung tuân thủ thống nhất, dễ dự đoán.

Crypto Sprint không chỉ đẩy nhanh tiến trình quản lý mà còn chuyển sang hợp tác chủ động giữa các bên. Với các dự án Web3, đây không còn là giai đoạn “đợi chờ” thụ động mà là thời điểm vàng để góp phần định hình quy định quản lý. CFTC đang lấy ý kiến về đề xuất “niêm yết hợp đồng mã hóa giao ngay trên DCM” đến hết ngày 18/08. Phản hồi kịp thời sẽ giúp các bên tránh rủi ro về quy định và thậm chí có thể ảnh hưởng tới cách xây dựng luật mới.

Song song đó, dự án Crypto Project của SEC đang phối hợp cùng Crypto Sprint, hướng tới xây dựng một khung pháp lý liên bang thống nhất, phân biệt rõ giữa tài sản tiền mã hóa thuộc diện chứng khoán hoặc hàng hóa. Mục tiêu còn giúp phát triển các nền tảng super app cho phép nhiều loại tài sản—cổ phiếu, Bitcoin, stablecoin, staking—giao dịch hợp pháp chỉ dưới một giấy phép.

Tham khảo: “Từ dự án Crypto của SEC: Tổng thống Trump muốn giao dịch gì?“

Chủ tịch SEC Paul Atkins và Ủy viên Hester Peirce đều khẳng định ủng hộ, đồng thời nhận định đây là “bước ngoặt lịch sử cho việc đưa hệ thống tài chính lên chuỗi.” Hai lãnh đạo cũng cam kết thúc đẩy nhanh quy trình xây dựng quy định trong các lĩnh vực trọng điểm như điều tiết stablecoin, lưu ký tài sản tiền mã hóa và phát hành token tuân thủ.

Phát triển quản lý song song này có thể sẽ giải quyết tận gốc tranh cãi về việc tài sản kỹ thuật số là chứng khoán hay hàng hóa tại Hoa Kỳ, đồng thời đặt ra chuẩn tuân thủ rõ ràng, dễ nhân rộng cho thị trường quốc tế.

Đặc biệt, thay đổi này giúp các dự án Web3 chủ động tuân thủ thông qua đăng ký minh bạch, lưu ký hợp pháp và kiểm toán, từ đó kết nối trực tiếp tài sản on-chain với hệ thống tài chính truyền thống.

Tóm tắt

Tuần qua, chính phủ Hoa Kỳ đã phát đi tín hiệu rõ ràng nhất trong lĩnh vực tài sản tiền mã hóa: Nhà Trắng công bố “Báo cáo Chiến lược Tài sản Số”, SEC triển khai dự án Crypto Project, còn CFTC bước vào giai đoạn mới của Crypto Sprint—đặt giao dịch tài sản số thời gian thực cấp liên bang là ưu tiên hàng đầu và chủ động lấy ý kiến, thúc đẩy niêm yết hợp đồng giao ngay tuân thủ. Đặc biệt, Nhà Trắng còn cấm các ngân hàng phân biệt đối xử với doanh nghiệp tiền mã hóa—không chỉ là sự thay đổi quan điểm mà còn là bước chuyển biến chính sách quan trọng.

Trước đây không lâu, SEC từng là rào cản lớn nhất đối với các dự án tiền mã hóa. Hiện tại, chúng ta đã chứng kiến sự phối hợp giữa SEC và CFTC nhằm xây dựng khung tuân thủ thống nhất cho Web3. Thị trường đang bước vào giai đoạn chuyển mình lịch sử: từ mập mờ sang minh bạch, từ siết chặt sang hỗ trợ, từ vùng xám sang luật hóa ở cấp liên bang.

Lần này, không chỉ các cơ quan quản lý tăng tốc, mà mọi thành viên thị trường cũng đồng loạt hành động.

Lưu ý:

1. Bài viết này được đăng lại từ BlockBeats. Bản quyền thuộc kkk. Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc nào về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được giải quyết theo quy trình nội bộ.
2. Các nhận định và quan điểm trong bài viết hoàn toàn của tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.
3. Bản dịch sang các ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Nếu không trích dẫn Gate, bạn không được phép sao chép, phân phối hoặc đạo văn nội dung dịch này.